Халяльные инвестиции, соответствующие принципам шариата, становятся все более популярными не только среди мусульман, но и среди инвесторов, ищущих этичные и устойчивые финансовые инструменты. В 2025 году рынок исламских активов оценивается в 5 трлн долларов и продолжает расти на 15–25% ежегодно. Эта статья рассматривает ключевые варианты халяльных инвестиций, их особенности и перспективы, основываясь на актуальных данных.

Что такое халяльные инвестиции

Халяльные инвестиции — это вложения, соответствующие исламским принципам, которые исключают риба (проценты), гарар (неопределенность), а также финансирование запрещенных видов деятельности, таких как производство алкоголя, табака, свинины, азартные игры или порнография. Шариат поощряет социально ответственные инвестиции, направленные на сохранение религии, жизни, интеллекта, семьи и собственности. Основные инструменты включают прямое владение активами, партнерство и торговлю без спекулятивных элементов.

В России, где активно развивается эксперимент по партнерскому финансированию, халяльные инвестиции привлекают внимание благодаря своей этичности и потенциалу роста. Рассмотрим основные варианты, доступные инвесторам.

Акции халяльных компаний

Инвестиции в акции компаний, соответствующих нормам шариата, — один из самых распространенных видов халяльных вложений. Такие компании проходят строгий скрининг по стандартам AAOIFI (Организации бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений) и DFM (Финансового рынка Дубая). Критерии включают:

• Отсутствие деятельности в запрещенных секторах (алкоголь, табак, азартные игры и т.д.).
• Уровень долгов (дебиторская/кредиторская задолженность) не превышает 30–33% активов.
• Доходы от процентов составляют менее 5% от общего дохода.

В России, например, в «Индекс исламских инвестиций», запущенный Сбером и Мосбиржей в 2021 году, входят 15 компаний, включая ЛУКОЙЛ (13,68% веса), НОВАТЭК (12,96%), Яндекс (11,8%) и Татнефть. Эти компании соответствуют шариатским стандартам и имеют высокий коэффициент ликвидности (не менее 15%) и free-float (не менее 5%). Глобально популярны индексы, такие как S&P 500 Shariah Index и Dow Jones Islamic Market World, включающие акции технологических гигантов, таких как Apple и Microsoft, если они проходят скрининг.

Для частных инвесторов доступны платформы, такие как Sahih Invest и EF Broker, которые предлагают списки халяльных акций с регулярным обновлением. Если акция теряет халяльный статус, шариатские стандарты рекомендуют продать ее в течение 30 дней, но очищать доход от продажи не требуется.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

ПИФы — это удобный инструмент для халяльных инвестиций, позволяющий инвестору стать совладельцем портфеля активов, а не кредитором, что соответствует шариату. В России такие фонды предлагают, например, Ак Барс Капитал (ОПИФ «ЛАЛЭ») и БКС («Фонд Халяль»). Эти фонды инвестируют в акции, прошедшие шариатский скрининг, и фокусируются на долгосрочный рост стоимости активов.

Пример: ПИФ «Активо двадцать» включает торговую недвижимость, такую как ТЦ «Самолет», где отсутствуют магазины, продающие алкоголь или свинину, и арендаторы из игорного бизнеса. Доходность таких фондов может достигать 18–22% годовых на горизонте 10 лет. ПИФы подходят для тех, кто хочет диверсифицировать портфель без глубокого анализа каждой компании.

Исламские ценные бумаги (сукук)

Сукук, или исламские ценные бумаги, — это альтернативный инструмент, который не предполагает фиксированный процентный доход, запрещенный шариатом. Вместо этого сукук представляют собой долю в реальном активе (например, недвижимости или инфраструктурном проекте), а доход формируется за счет прибыли от этого актива. В отличие от классических облигаций, сукук не гарантируют фиксированную доходность, что снижает спекулятивные риски.

В России рынок сукук пока находится на стадии формирования, но в 2024 году на форумах, таких как РИЭФ, обсуждались планы по выпуску первых исламских ценных бумаг. Глобально сукук популярны в ОАЭ, Малайзии и Саудовской Аравии, где они используются для финансирования инфраструктуры. Для российских инвесторов доступ к международным сукук возможен через зарубежные платформы, но требует внимательного изучения условий.

Недвижимость

Недвижимость — один из самых стабильных активов для халяльных инвестиций, так как предполагает прямое владение без использования кредитных инструментов. Шариат допускает инвестиции в жилую, коммерческую или промышленную недвижимость, если объект не связан с запрещенными видами деятельности. Например, аренда помещений под магазины, торгующие алкоголем, или казино считается недопустимой.

В России халяльные инвестиции в недвижимость часто реализуются через ПИФы или прямую покупку объектов. ТЦ «Самолет», упомянутый выше, является примером коммерческой недвижимости, соответствующей шариату. Инвесторы могут рассчитывать на стабильный доход от аренды и роста стоимости активов, особенно в регионах с высоким спросом, таких как Москва или Казань.

Прямое владение бизнесом

Инвестиции в собственный бизнес или партнерство (мудараба, мушарака) — еще один вариант халяльного вложения. Мудараба предполагает, что инвестор предоставляет капитал, а управляющий партнер ведет бизнес, деля прибыль в согласованной пропорции. Мушарака — это совместное владение, где все партнеры делят риски и доходы.

Пример: платформа IMAN в Узбекистане направляет средства инвесторов на финансирование торговли бытовой техникой и мебелью в рассрочку. Если инвестиция в 1 млн сумов приносит 300 тыс. сумов прибыли за год, инвестор получает 90% (270 тыс. сумов), а платформа — 10%. Такой подход минимизирует риски и соответствует шариату.

В России подобные проекты пока редки, но малый бизнес в регионах с мусульманским населением, таких как Дагестан или Татарстан, может стать перспективным направлением. Однако прямое владение бизнесом требует значительных затрат времени и знаний.

Финтех и краудфандинг

Исламский финтех — быстрорастущий сегмент, предлагающий халяльные инвестиционные продукты через цифровые платформы. В 2022 году казахстанский стартап, ориентированный на халяльные BNPL (buy now, pay later) инвестиции, привлек $1 млн от инвесторов, включая UMAY Angels Club и Uzcard Ventures. Такие платформы позволяют финансировать рассрочку для покупки товаров, что соответствует принципам мурабаха.

В России финтех-решения развиваются медленнее, но платформы вроде Sahih Invest предлагают инструменты для скрининга халяльных акций и управления портфелем. Краудфандинг-платформы, основанные на принципах мушарака, также набирают популярность, позволяя инвесторам совместно финансировать проекты.